國際氫燃料展據(jù)中金公司發(fā)布研究報(bào)告稱，氫能重卡是完成氫能商業(yè)模式閉環(huán)較有潛力的終端場(chǎng)景之一，閉環(huán)的前提是對(duì)燃油重卡實(shí)現(xiàn)平價(jià)。該行認(rèn)為，支撐氫能重卡對(duì)燃油重卡實(shí)現(xiàn)平價(jià)的要求可能較為苛刻?？v觀全產(chǎn)業(yè)鏈，氫氣降本具有迫切性，氫儲(chǔ)運(yùn)環(huán)節(jié)降本潛力較大。建議沿著氫儲(chǔ)運(yùn)環(huán)節(jié)降本的主線來尋找投資機(jī)會(huì)。

中金公司主要觀點(diǎn)如下：

氫能重卡對(duì)燃油重卡實(shí)現(xiàn)平價(jià)的條件可能較為苛刻。該行認(rèn)為氫能重卡是完成氫能商業(yè)模式閉環(huán)較有潛力的終端場(chǎng)景之一，閉環(huán)的前提是對(duì)燃油重卡實(shí)現(xiàn)平價(jià)。該行測(cè)算當(dāng)前49t燃油重卡的全生命周期成本322萬元，氫能重卡無補(bǔ)貼和有補(bǔ)貼的全生命周期成本目前分別為567萬元和386萬元，氫價(jià)和整車購置成本是決定其能否實(shí)現(xiàn)平價(jià)的關(guān)鍵變量。根據(jù)敏感性測(cè)算，當(dāng)氫價(jià)下降至21元/kg以下且用戶側(cè)承擔(dān)的整車購置成本下降至49萬元時(shí)，氫能重卡才有可能對(duì)燃油重卡實(shí)現(xiàn)平價(jià)，在不考慮政府補(bǔ)貼的情況下，這個(gè)條件短期內(nèi)在國內(nèi)大部分區(qū)域可能較難實(shí)現(xiàn)。

當(dāng)前氫儲(chǔ)運(yùn)環(huán)節(jié)降本潛力較大。(1)氫氣降本路徑：燃料費(fèi)用占?xì)淠苤乜ㄈ芷诔杀镜?4%。該行認(rèn)為綠氫總成本到2030年有望降至30.6元/kg，與灰氫和藍(lán)氫成本基本打平，其中制氫環(huán)節(jié)14.2元/kg(CAGR-8.8%)、運(yùn)氫環(huán)節(jié)7.0元/kg(CAGR-14.8%)、加注環(huán)節(jié)9.4元/kg(CAGR-6.0%)。該行認(rèn)為2030年前氫氣總成本的下降主要依賴于化石能源制氫+儲(chǔ)運(yùn)環(huán)節(jié)降本來實(shí)現(xiàn)。目前國內(nèi)運(yùn)氫主要以氣氫拖車為主，成本在21.8元/kg(距離500km)，液氫和管道運(yùn)氫發(fā)展?jié)摿^大，預(yù)計(jì)到2030年國內(nèi)運(yùn)氫方式中液氫槽車和管道運(yùn)輸占比有望達(dá)到80%。

整車降本路徑：整車購置成本占?xì)淠苤乜ㄈ芷诔杀镜?4%。該行認(rèn)為到2030年整車購置成本或?qū)⒈３?%左右的年均降幅，到2030年49t氫能重卡整車購置成本在70萬元左右。

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