近日，深圳地鐵集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“深鐵集團(tuán)”）披露了2024年半年報(bào)。

上半年，深鐵集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入92.99億元，同比上漲50.95%；歸母凈利潤(rùn)出現(xiàn)10年來(lái)首次虧損，虧損達(dá)37.93億元。截至6月末，深鐵集團(tuán)資產(chǎn)總計(jì)7424.63億元，負(fù)債合計(jì)4199.97億元，資產(chǎn)負(fù)債率為56.57%，較上年末略有提升。

地產(chǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)方面，上半年，深鐵集團(tuán)站城開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)成本28.19億元，同比增長(zhǎng)6.5倍，毛利率同比下降40.87個(gè)百分點(diǎn)，主要系成本結(jié)轉(zhuǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整因素。

近日，深鐵集團(tuán)發(fā)行今年首個(gè)超短期融資券用于償債。評(píng)級(jí)報(bào)告指出，深鐵集團(tuán)債務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)較快，但債務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，整體償債能力極強(qiáng)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，對(duì)凈利潤(rùn)影響大的幾個(gè)指標(biāo)中，營(yíng)業(yè)成本達(dá)88.75億元，同比增長(zhǎng)38.04%；財(cái)務(wù)費(fèi)用達(dá)26.42億元，同比增長(zhǎng)34.31%；對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益虧損26.34億元，同比下滑199.91%。

營(yíng)收規(guī)模上，深圳地鐵繼續(xù)保持全國(guó)前列，2024年上半年更是跑出了超過(guò)50%的同比增速。但值得注意的是，92.99億元的營(yíng)業(yè)收入盡管較2023年同期大幅提升，但仍明顯低于2022年同期的119.75億元。

在盈利上

號(hào)稱“國(guó)內(nèi)最賺錢地鐵公司”的深鐵集團(tuán)

卻在今年上半年遭遇“滑鐵盧”

2019年和2020年，深鐵集團(tuán)的年度歸母凈利潤(rùn)曾高達(dá)118.12億元和112.72億元；但此后歸母凈利潤(rùn)迅速轉(zhuǎn)入下降區(qū)間，2021—2023年，深鐵集團(tuán)歸母凈利潤(rùn)僅分別為29.97億元、10.43億元以及5.51億元。今年上半年，深鐵集團(tuán)歸母凈利潤(rùn)顯示虧損37.93億元，正式步入虧損區(qū)間，為近十年來(lái)首次。

不過(guò)，單看地鐵運(yùn)營(yíng)方面，深圳地鐵今年上半年的相關(guān)指標(biāo)仍較為可觀。

據(jù)深鐵集團(tuán)此前披露，“2024年上半年，全市軌道交通線網(wǎng)（(含4號(hào)線及有軌電車）累計(jì)運(yùn)送乘客14.63億人次，日均客運(yùn)量達(dá)到803.74萬(wàn)人次，與2023年同期相比增長(zhǎng)超17%，創(chuàng)下單日歷史客流新高，6條地鐵線路相繼刷新歷史最高紀(jì)錄……”

此外，今年上半年，深鐵集團(tuán)所轄地鐵線網(wǎng)客運(yùn)強(qiáng)度達(dá)1.41萬(wàn)人次/公里日，位列全國(guó)首位。

相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也顯示，2024年1—6月，深鐵集團(tuán)軌道交通建設(shè)運(yùn)營(yíng)及資源經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入47.79億元，同比增長(zhǎng)7.44%，業(yè)務(wù)成本60.02億元，同比下降0.32%，毛利率同比增長(zhǎng)9.78個(gè)百分點(diǎn)。深鐵集團(tuán)表示，主要系2023年底發(fā)行人開(kāi)通128公里地鐵線路，加之社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)向好，地鐵客流量同比大幅上升。

盡管客流情況向好，但長(zhǎng)期以來(lái)，由于地鐵票款收入的公共產(chǎn)品屬性，票務(wù)收入無(wú)法覆蓋運(yùn)營(yíng)成本。上述數(shù)據(jù)顯示，上半年深鐵集團(tuán)軌交建設(shè)運(yùn)營(yíng)的收入與成本間仍存在約13億元的缺口。

因此，正如中誠(chéng)信國(guó)際《2024年度深圳市地鐵集團(tuán)有限公司信用評(píng)級(jí)報(bào)告》（簡(jiǎn)稱“評(píng)級(jí)報(bào)告”）所指出的，站城一體化開(kāi)發(fā)成為深鐵集團(tuán)收入和利潤(rùn)的重要來(lái)源。

這意味著，房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入深度調(diào)整階段，也勢(shì)必影響深鐵集團(tuán)的業(yè)績(jī)情況。

據(jù)中報(bào)披露，2024年1—6月，深鐵集團(tuán)站城開(kāi)發(fā)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入44.18億元，同比增長(zhǎng)170.14%，主要系站城開(kāi)發(fā)項(xiàng)目集中交付。盡管營(yíng)業(yè)收入同比大增，但仍不及成本增加的速度。數(shù)據(jù)顯示，深鐵集團(tuán)站城開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)成本同比增長(zhǎng).，達(dá)28.19億元，利潤(rùn)12億元，毛利率同比下降40.87個(gè)百分點(diǎn)，展現(xiàn)盈利能力。深鐵集團(tuán)稱，主要系成本結(jié)轉(zhuǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整因素。

評(píng)級(jí)報(bào)告指出，深鐵集團(tuán)站城一體化開(kāi)發(fā)近年來(lái)盈利水平有所下滑，物業(yè)開(kāi)發(fā)易受房地產(chǎn)市場(chǎng)行情變化及國(guó)家調(diào)控政策影響，需關(guān)注相關(guān)業(yè)務(wù)開(kāi)展帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)，評(píng)級(jí)報(bào)告還表示，深鐵集團(tuán)作為萬(wàn)科股份第一大股東，所持股權(quán)對(duì)應(yīng)賬面價(jià)值占公司總資產(chǎn)的比重約14%，其貢獻(xiàn)的投資收益亦是公司歷年利潤(rùn)總額的重要補(bǔ)充。但近年來(lái)，萬(wàn)科股份經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑明顯，投資收益貢獻(xiàn)度隨之下降，且其債務(wù)壓力逐漸凸顯，股價(jià)震蕩下行影響下公司所持股權(quán)對(duì)應(yīng)市值已遠(yuǎn)低于其賬面價(jià)值。

發(fā)行年內(nèi)首批超短期融資債券

業(yè)績(jī)承壓之下，出于償債需要，深鐵集團(tuán)于近日開(kāi)始發(fā)行超短期融資券。